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煤炭价差大刺激进口煤炭进口的激增则与国内煤炭供应量的关联度有限，专家认为，煤炭进口的大增，更多的是市场商业行为造成的。

5月17日至19日，中央新疆工作座谈会在北京召开。为此，在国家强调大力转变经济发展方式的情况下，资源税改革势在必行。

资源税征收范围将扩大由于目前我国的资源税计征方案为从量计征，割断了价格和资源税之间的关系，既不利于保护资源，国家也不能从价格上涨中取得更多级差收入。除了提高税率以及计征办法将由原来的从量计征改为从价和从量相结合外，扩大资源税征收范围也是资源税改革的主要方向之一。如果实施煤电联动，则有可能导致CPI升高。目前只是对原油、天然气、煤炭、其他非金属矿原矿、盐等几种资源征收资源税，而改革之后很可能将森林资源、草原资源、水资源、河流资源、湖泊资源等纳入资源税的征收范围。国金证券石油化工行业分析师朱莉也指出，资源税对原油类上市公司有一定负面影响，预计资源税税率在3%—5%之间，如果达到国际上10%的平均水平，则对油企业绩影响较大。

在不久前中央决定在新疆率先进行资源税费改革后，国务院日前批转了国家发改委《关于2010年深化经济体制改革重点工作的意见》。开采类企业受影响较大由于税率有望大幅提高，资源税改革在增加政府税收的同时，将会对石油、天然气、煤炭、有色等行业产生较大负面影响。三、山西后煤炭资源整合时代有哪些机会在煤炭资源整合后，如何进一步完善煤炭的产业链，进一步发展煤炭资源的下游煤化工？根据《山西省煤化工产业调整和产业振兴规划》，到2011年，山西煤化工产业销售收入达到850亿元，而这将比2008年的507亿增长逾67%.增长近七成，将通过扩张企业规模、加大核心技术投产速度，以及增强优势企业实力来实现。

依托同煤集团，建设大型煤制甲醇及其深加工项目，培育甲醇特色大型煤化工企业。而且，随着整合工作的开展，山西省煤炭产量达历史最高水平，安全生产形势明显好转，全省各类安全生产事故死亡人数同比减少1,018人，下降27％。引进中石化、中石油等战略投资者，与山西省煤炭企业联合，建设甲醇制烯烃项目和煤制天然气项目，培育新型煤化工企业。依托晋煤集团，对天泽化工等晋城尿素企业进行整合，组建特大型尿素和清洁能源特色煤化工企业。

煤矿事故起数下降40％，原煤生产百万吨死亡率下降到0.328%.二、山西煤炭资源整合有利长远，煤化工产业链完善在山西煤矿兼并重组后，现有的1,053座煤矿中，国有、民营、混合所有制办矿比例为2∶3∶5.从长远看，从发展战略看，煤炭资源整合是山西由煤炭大省向煤炭强省跨越的必由之路，是大势所趋。在山西省煤炭资源整合告一段落的时候，煤化工资产整合将揭开山西后煤炭资源整合时代，而投资机会将会在其中闪现，值得投资者密切关注。

对潞安、天脊和周边关联企业实施联合重组，组建大型综合性煤化工企业。山西煤炭资源整合是我国能源界2009年的大事件，经过一年多的努力，山西煤炭资源整合取得了阶段性成效，煤化工产业链完善。依托太化，联合省内煤炭企业，联合相关资源，建设煤、电、化于一体的现代大型煤化工企业。其中，一次死亡10人以上的重特大事故死亡人数下降72％。

煤矿整合重组协议签订率已达到98.5％，兼并重组主体到位率达到96％，采矿许可证换证率达到90％，被整合重组煤矿符合条件的正陆续复工复产，保留矿井技术改造有序进行，部分资源枯竭、不具备安全生产条件的矿井正在实施关闭。在山西省煤炭资源整合告一段落的时候，煤炭下游煤化工资产的进一步整合将揭开山西后煤炭资源整合时代，而投资机会将会在其中闪现，值得投资者密切关注。但在进一步推进的过程中，应当注重政策的连续性，进一步完善相关政策，做好化解矛盾和情绪工作。《规划》中指出，培育大型企业集团，实现集约发展。

山西省之所以如此重视煤焦领域资本市场的发展，正是希望发挥资本市场对传统产业的提升改造作用，实现传统产业新型化，推动煤炭、焦化、化工、冶金、电力、建材等煤炭相关企业通过直接融资，扩大生产规模，提高经济效益，实现产业链向上下游延伸但在进一步推进的过程中，应当注重政策的连续性，进一步完善相关政策，做好化解矛盾和情绪工作。

山西省之所以如此重视煤焦领域资本市场的发展，正是希望发挥资本市场对传统产业的提升改造作用，实现传统产业新型化，推动煤炭、焦化、化工、冶金、电力、建材等煤炭相关企业通过直接融资，扩大生产规模，提高经济效益，实现产业链向上下游延伸。引进中石化、中石油等战略投资者，与山西省煤炭企业联合，建设甲醇制烯烃项目和煤制天然气项目，培育新型煤化工企业。

一、山西煤炭资源整合是我国能源界2009年的大事件经过一年多的努力，山西煤炭资源整合取得了阶段性成效。对潞安、天脊和周边关联企业实施联合重组，组建大型综合性煤化工企业。全省矿井由2,600座减少到1,053座，办矿主体由2,200多个减少到130个，70％的矿井生产规模达到90万吨以上，30万吨以下煤矿全部淘汰，保留矿井全部实现机械化开采。依托同煤集团，建设大型煤制甲醇及其深加工项目，培育甲醇特色大型煤化工企业。《规划》中指出，培育大型企业集团，实现集约发展。煤矿事故起数下降40％，原煤生产百万吨死亡率下降到0.328%.二、山西煤炭资源整合有利长远，煤化工产业链完善在山西煤矿兼并重组后，现有的1,053座煤矿中，国有、民营、混合所有制办矿比例为2∶3∶5.从长远看，从发展战略看，煤炭资源整合是山西由煤炭大省向煤炭强省跨越的必由之路，是大势所趋。

此外，还有山西三维和太化股份两家煤化工企业，充分体现出煤化产业上下游一体化的布局特征。三、山西后煤炭资源整合时代有哪些机会在煤炭资源整合后，如何进一步完善煤炭的产业链，进一步发展煤炭资源的下游煤化工？根据《山西省煤化工产业调整和产业振兴规划》，到2011年，山西煤化工产业销售收入达到850亿元，而这将比2008年的507亿增长逾67%.增长近七成，将通过扩张企业规模、加大核心技术投产速度，以及增强优势企业实力来实现。

而且，随着整合工作的开展，山西省煤炭产量达历史最高水平，安全生产形势明显好转，全省各类安全生产事故死亡人数同比减少1,018人，下降27％。依托晋煤集团，对天泽化工等晋城尿素企业进行整合，组建特大型尿素和清洁能源特色煤化工企业。

其中，一次死亡10人以上的重特大事故死亡人数下降72％。山西煤炭资源整合是我国能源界2009年的大事件，经过一年多的努力，山西煤炭资源整合取得了阶段性成效，煤化工产业链完善。

依托太化，联合省内煤炭企业，联合相关资源，建设煤、电、化于一体的现代大型煤化工企业。煤矿整合重组协议签订率已达到98.5％，兼并重组主体到位率达到96％，采矿许可证换证率达到90％，被整合重组煤矿符合条件的正陆续复工复产，保留矿井技术改造有序进行，部分资源枯竭、不具备安全生产条件的矿井正在实施关闭。在山西省煤炭资源整合告一段落的时候，煤化工资产整合将揭开山西后煤炭资源整合时代，而投资机会将会在其中闪现，值得投资者密切关注。在山西省煤炭资源整合告一段落的时候，煤炭下游煤化工资产的进一步整合将揭开山西后煤炭资源整合时代，而投资机会将会在其中闪现，值得投资者密切关注。

山西是中国的能源大省，上市公司主要围绕煤炭能源基地这一核心概念，其中煤炭及煤焦、化工企业达12家之多，分别是西山煤电、大同煤业、潞安环能、国阳新能、兰花科创、煤气化、太工天成、美锦能源、山西焦化、安泰集团等预计2010-2011EPS1.31元、1.72元，对应18X和13.78X市盈率，估值在板块内位于中游。

我们建议重点关注公司资产注入进程，可长期关注，增持评级，但短期内不要过分追逐二级市场上的不确定因素。2009年，公司大股东--山西煤炭进出口集团在省内进行大规模兼并重组，获得小煤矿共计59座，停产整顿前产能合计2019万吨，储量达到21亿吨。

山煤国际去年通过与中油化建进行资产置换登陆A股，其大股东山西煤炭进出口集团是国内4家煤炭出口商之一。部分矿井可能采取滞后付款的方式，即待矿井贡献利润后再对原所有者进行补偿。

山煤集团计划将这些小矿整合为21个，计划总产能(技改后)达到2900万吨，是2009年山煤国际总产量的6倍。公司方面表示，当日该股的异常表现与公司基本面无关。目前该59座小矿的合作框架已经签署，但在具体补偿价格上还未确定。我们在收盘以后与上市公司取得了联系，公司表示近期基本面并没有太大的变化，短期内也不会有进一步的资产置换或资产注入的行为。

6月1日收盘前最后一分钟，从下跌3.2%拉至涨停，最后报收23.87元，涨幅9.9%，全天振幅14.92%。整合资源的主体和资金提供方均是山煤集团，并不是上市公司，但集团曾承诺未来将旗下一切煤炭业务注入上市公司。

山煤国际最大的看点来源于未来母公司的其他煤炭资产注入。该公司多年来一直以煤炭贸易为主，煤炭资源控制量较少，截至去年年末，公司共控制在产矿3对，在建矿2对，我们预计其2010年煤炭产量将比2009年增长50%左右

山煤国际去年通过与中油化建进行资产置换登陆A股，其大股东山西煤炭进出口集团是国内4家煤炭出口商之一。目前该59座小矿的合作框架已经签署，但在具体补偿价格上还未确定。